“ Acredito muito que, para resolver grandes problemas, o melhor caminho é usar um checklist. É preciso ter as respostas prováveis e as improváveis com você, do contrário, fica fácil perder algo importante”. ~ Charlie Munger
Charlie Munger é famoso por ser um homem de poucas palavras. Nas reuniões anuais da Berkshire Hathaway, a frase mais comum do sócio de Warren Buffett é “não tenho nada a acrescentar.”
Mas o livro “Poor Charlie’s Almanack: The Wit and Wisdom of Charles T. Munger” (Almanaque do pobre Charlie: A Sagacidade e Sabedoria de Charles T. Munger, em tradução livre) tem muito a acrescentar. O livro é uma coleção de discursos e palestras dadas por Charlie Munger, que foram compiladas por Peter Kaufman (integrante do conselho da Wesco Financial, uma seguradora pertencente a Berkshire Hathaway).
O livro tem a biografia de Charlie Munger, uma sinopse do seu estilo de investimento e sua filosofia de vida. Lá também você pode encontrar frases características de Munger e principalmente os 10 princípios, como em uma espécie de checklist, da sua filosofia de Investimento em Valor. Aqui estão estes princípios:
1 – ANALISE O RISCO.
Toda as avaliações de investimentos devem começar pela análise do risco, especialmente o risco reputacional, que são os riscos que envolvem a imagem, nome e a própria reputação das empresas e pessoas que trabalham e investem nelas.
A Vale (VALE5) passou por uma crise envolvendo o risco de reputação quando sua subsidiária, a Samarco, provocou o desastre ambiental com o Rompimento da Barragem de Mariana, em Minas Gerais. Provavelmente gastando rios de dinheiro em publicidade para amenizar o impacto de sua imagem, e tentar desvincular o seu nome, do nome da Samarco.
- Leve em consideração uma margem de segurança adequada
- Evite negociar com pessoas de caráter duvidoso
- Insista em ter a devida recompensa pelo risco assumido
- Fique atento aos índices de inflação e exposição a taxa de juros
- Não cometa grandes erros; evite perdas permanentes de capital
2 – SEJA INDEPENDENTE.
“Somente nos contos de fadas que os imperadores são informados que estão pelados” ~ Warren Buffett
Warren Buffett quis dizer com esta frase que quando os CEOs pretendem fazer alguma aquisição estúpida, os seus consultores e funcionários arrumam os dados que forem precisos para apoiar esta aquisição, mesmo se estes dados não fizerem sentido algum.
- Objetividade e racionalidade exigem pensamento independente
- Lembre-se que o fato das pessoas discordarem ou concordarem com você, não faz você estar certo – a única coisa que importa é se a sua análise ou julgamento está certo. A opinião de terceiros é irrelevante
- Imitar o rebanho faz você ter o desempenho da média deste rebanho, ou seja, um desempenho medíocre
3 – SE PREPARE COM ANTECEDÊNCIA.
A única maneira de vencer é trabalhando, trabalhando, trabalhando e esperar surgir algumas idéias. ~ Charlie Munger
- Desenvolva o hábito autodidata ao longo da vida através de leituras vorazes; cultive a curiosidade e se esforce para se tornar um pouco mais sábio todos os dias
- Mais importante do que a vontade de vencer, é a vontade de se preparar
- Se você quiser se tornar inteligente, a pergunta que você deve continuar fazendo é “por quê? por quê? por quê?”
- Desenvolva fluência em modelos mentais das principais disciplinas acadêmicas
“Você deve ter múltiplos modelos [mentais]. E os modelos devem vir de muitas disciplinas – porque toda a sabedoria do mundo não pode ser encontrar em apenas uma área acadêmica. Isso explica o motivo que os professores de poesia, em sua grande maioria, tem tão pouco conhecimento de maneira geral. Eles não tem modelos suficientes em suas cabeças.” ~ Charlie Munger
4 – TENHA HUMILDADE INTELECTUAL
“Conhecer o que você não sabe é o florescimento da sabedoria.” ~ Charlie Munger
- Permaneça em um círculo de competência bem definido. (Círculo de competência é aquilo que você entende devido a experiências na área ou interesse pelo o assunto. Ex: um construtor provavelmente saberá analisar melhor o mercado imobiliário do que um médico)
- Identifique e concilie evidências que vão contra determinada teoria
- Resista ao desejo de assumir falsas certezas, falsas conclusões, etc
- Acima de tudo, nunca se engane, e lembre que você é a pessoa mais fácil de enganar.
“Entender o poder dos juros compostos e a dificuldade de consegui-lo é a alma e coração de compreender muitas coisas.” ~ Charlie Munger
5 – ANALISE RIGOROSAMENTE
Utilize checklists eficientes para minimizar erros e omissões.
- Determine o valor separado do preço; o desempenho separado atividade; a fortuna separada do tamanho
- É melhor lembrar o óbvio que compreender o esotérico.
- Seja um analista de empresas, não um analista de mercado, analista macroeconômico ou de ações.
- Considere o risco total e o efeito; olhe sempre para impactos e efeitos de segunda ordem e de outros níveis.
- Pense de determinado jeito e de forma contrária – inverta, sempre inverta
6 – APLIQUE RECURSOS DE FORMA INTELIGENTE
“A raíz do meu sucesso é agir racionalmente quando se trata de alocação de capital.”~Warren Buffett
- Lembre-se que o melhor uso é sempre medido pelo segundo melhor uso (custo de oportunidade)
- Boas ideias são raras – quando as chances estão a seu favor, aposte alto.
- Não se apaixone por um investimento – aja de acordo com a situação e oportunidade.
7 – TENHA PACIÊNCIA
“O mercado de ações é um dispositivo para transferir dinheiro dos impacientes para os pacientes.” ~Warren Buffett
- “Os juros compostos são a oitava maravilha do mundo” (Einsten); nunca interrompa isto desnecessariamente
- Evite taxas de transações e corretagens desnecessárias; nunca aja simplesmente por agir.
- Esteja alerta para a chegada da sorte
- Curta o processo junto com os rendimentos, porque é no processo que você vive.
8 – SEJA DECISIVO
- Fique com medo quando os outros estão gananciosos, e seja ganancioso quando os outros estiverem com medo.
- Oportunidades não aparecem com frequência, aproveite quando isto acontecer.
- Oportunidade encontrando com uma mente preparada; este é o segredo.
9 – ESTEJA PRONTO PARA MUDANÇAS
- Reconheça e se adapte a verdadeira natureza do mundo ao seu redor; não espere que ele irá adaptar a você
- Continue desafiando e estando disposto a mudar de bom grado as suas “amadas ideias”
- Reconheça a realidade mesmo quando você não gostar dela – especialmente quando você não gostar dela
10 – CONTINUE FOCADO
“As pessoas acham que foco significa dizer sim para as coisas que você tem que focar. Mas não é nada disso. Significa dizer não para centenas de boas ideias que estão por aí. Você deve escolher cuidadosamente. Eu sou na verdade tão orgulhoso das coisas que não fiz quanto das coisas que fiz. Inovação é dizer não para 1.000 coisas.” ~ Steve Jobs
- Lembre que a reputação e integridade são os ativos mais valiosos – e que podem ser perdidos em um segundo
- Proteja-se contra os efeitos da arrogância e do tédio
- Não negligencie o óbvio aprofundando-se em detalhes
- Encare os seus maiores problemas; não varra eles para debaixo do tapete
Kaufman conclui a checklist de investimentos ao escrever: “No fim das contas, trata-se dos princípios mais básicos de Charlie Munger, as suas filosofias de vida fundamentais: Preparação. Disciplina. Paciência. Iniciativa.
